OpenAI不急于上市，奥尔特曼称2026年IPO“时机不宜”

OpenAI已以保密方式提交上市申请，但这家ChatGPT的开发商今年不会登陆公开市场。公司首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）表示，考虑到人工智能安全领域的种种状况，当下启动OpenAI IPO并非明智之举，2026年内上市基本被排除。

奥尔特曼是在接受《财富》杂志总编辑艾莉森·尚特尔（Alyson Shontell）采访时作出上述表态的。这场对话发生在OpenAI与HuggingFace相关安全事件的余波之中，话题也延伸到更广泛的人工智能安全讨论。主持人问他，既定的上市计划是否让公司感到必须“跑得更快”。

“我们并不急于上市，”奥尔特曼回应道。在他看来，眼下围绕安全发生的一切，让现在成为一个“欠考虑的时刻”。他坚持认为，OpenAI会在“准备好的时候”走向公开市场——业务本身准备就绪，社会对这项技术的接受程度也到了合适节点。

当被追问2026年是否彻底没有可能时，奥尔特曼给出了直接答复：“我会说，不是2026年。我们还有很多事情要做。”

《纽约时报》今年6月曾报道，OpenAI已聘请银行家和律师，将上市目标定在2026年第三或第四季度。受科技股波动以及自身财务压力的影响，公司更倾向于把时间表推到2027年。

这一反复并不令人意外。公开市场对一家仍在巨额亏损、烧钱速度惊人的AI公司并不友好，而OpenAI的治理结构又格外特殊：非营利母体控制着营利实体，早期投资人和员工所能获得的回报存在上限。这种安排让上市路演时的估值故事变得复杂。

对一家AI公司而言，选择上市就意味着把季度财报摊开给所有人看。算力采购、模型训练、人才争夺都是天文数字般的开支，股价会随每一轮技术叙事起伏。比起被华尔街的季度节奏推着走，保持私有状态反而更容易按自己的步调押注长期方向。硅谷的同行们大多也选择观望，公开市场至今没有一家真正意义上的大模型头部公司。

奥尔特曼把上市时机与社会对技术的接受度挂钩，这套说法本身也值得玩味。安全议题既是产品门槛，也可能成为推迟资本动作的现成理由。当监管态度、公众情绪和商业回报都还在拉扯，慢一步未必是坏事，但也意味着员工股权变现、投资人退出这些现实问题继续悬着。

三四年前的冬天，宿舍暖气不太灵，凌晨两点的屏幕光打在脸上。为了用上当时最火的对话模型，咬咬牙开了每月订阅，换算成人民币大概一顿像样的火锅。额度用得快，问一个稍长的问题就得算计轮次，付款页面转圈那几秒，一边心疼钱，一边又觉得值。要是那会儿有人问，这家公司会不会去敲钟，多半会笃定地点头——风口上的明星，谁不想上市。如今再看到“还有很多事情要做”这句话，反倒愣住了。敲钟真的那么要紧吗？好像也不是，先把手里的活儿做完，可能才是正经事。

OpenAI把IPO往后放，传递出的信号很直接：这家公司眼下更愿意待在私募资本和自有节奏里，而不是接受公开市场的季度审视。2027年是否真会敲钟，还要看业务、财务与外部环境能否同时亮起绿灯。