智能戒指厂商Oura冲刺上市：九个月营收录得12亿美元

智能戒指厂商Oura本周向美国证券交易委员会正式递交上市申请，赴美公开上市进入倒计时。彭博社此前报道称，Oura可能寻求约160亿美元的估值，并计划在IPO中募集约30亿美元。

招股文件显示，Oura的增长速度相当快：截至6月30日的九个月里，营收为12亿美元；上一对应周期，这一数字为6.97亿美元。2024年，公司全年收入为5亿美元，2025年约10亿美元，管理层预期今年全年收入将接近20亿美元。

这家公司2013年在芬兰成立，目前在全球多个城市设有办公室。真正撑起营收的并非只有戒指本身，而是硬件与订阅叠加的模式。

Oura的核心产品是一枚售价在350至400美元的智能戒指，配合App测量心率、体温、压力、睡眠阶段等指标，并向用户提供按月付费的会员订阅，以解锁更完整的健康解读和分析。

招股书显示，过去一年Oura卖出360万枚戒指，活跃付费会员约500万人。会员的12个月加权平均留存率约为85%，意味着某月加入的订阅用户，多数会在一年后继续留下。

在可穿戴设备的大众化历程中，手环和手表首先完成了市场教育。它们贴在手腕上测步数、测心率，也把不少用户挡在频繁充电和使用疲劳之外。智能戒指把类似场景缩小到手指上，因为这种形态更轻、更便于长期佩戴；用户戴得越久，健康数据越连续，订阅服务能提供的信息也就越完整。

把售价和订阅放在一起看，Oura实际上卖的不只是硬件，而是一份关于身体的长期报告。数百美元的戒指是入场券，持续付费的健康解读才是商业模式的核心。正因如此，85%的留存率可能比单季营收更有价值——用户愿意为健康数据续费，这家公司的增长故事才成立。

招股书中最有想象力的部分是它的数据积累。Oura声称已拥有约420亿小时生理数据，覆盖50多项健康指标，并将其视为训练AI模型、作出个性化健康预测的核心优势。

市场看到的并非只有乐观一面。最近，Oura遭遇一起拟议中的集体诉讼，矛头直指睡眠追踪准确性。诉状称，Oura戒指无法真正探测判定睡眠阶段所需的生理信号，相关睡眠分期依赖AI生成的估算，可靠性被形容为与抛硬币相差无几。公司否认这些指控，并表示将在适当的法律场合为自己辩护。

这桩官司指向一个老问题：消费级设备给出的健康结论，大多基于算法模型而非临床级测量。用户可以把睡眠评分当作生活参考，却很难拿它来问诊。Oura正在往健康计划、雇主和护理提供方等更深的医疗场景延伸，这条路一旦走通，戒指上的数据将从个人参考变成医疗体系的一部分，到那时，监管态度和临床证据会比增长数字更关键。

看到招股书里几百美元的标价，我记起自己买睡眠手环的花销，大概是两三百块人民币，那会儿还是学生，这笔钱够我吃小半个月食堂。充电线丢过一次，表带换了两次，可我每天最期待的，就是早上等App显示昨晚睡眠合格的绿色图标。现在智能戒指把这件事做到了指尖大小，采集的指标早已不只步数和深浅睡眠，还要拿几十亿小时数据训练AI。有时候我会想，那些年花在健康数据上的钱，和今天买戒指再买会员的人相比，是不是都在为同一个模糊的愿望付费——想确切知道自己的身体还行、睡得还行？答案大概是，愿为答案付钱的人永远有，只是这答案越来越贵了。

公司管理层在招股书中描绘的计划很明确：让智能戒指从运动追踪的传统场景，走向更大人群的健康管理。上市会让这些计划暴露在季度财报的聚光灯下，也会让外界更清楚地看着它如何回应质疑。资本市场愿给Oura多高的估值，最终仍要看它能否同时取悦用户、投资者和监管者。