Even Healthcare获5000万美元融资，要改写印度医院赚钱逻辑

印度医疗初创公司Even Healthcare完成5000万美元B轮融资，由Khosla Ventures领投，Alpha Wave参投。公司估值升至3亿美元，较18个月前翻了三倍。

这轮全股权融资让Even累计融资额超过1.2亿美元。它想改的不是设备和病房，而是印度医院赚钱的方式。

Khosla Ventures从2021年Even的种子轮起一路跟投，这轮继续加注。其创始人维诺德·科斯拉在书面声明中称，Even把融资、技术和医疗服务合到一处，要奖励的是更好的健康结果，而非更多的服务使用量。

印度医院长期按项目收费：多做一项检查、多住一天院，账单就多一笔。Even认为这套激励让患者接受了不必要的检查和手术，保险公司也拿到一笔糟糕的经济账。

创始人Mayank Banerjee说，问题不只是体验差，而是整个付费逻辑偏了。公司最初依靠合作医院收治会员，复核病例时却发现不少检查和手术并不必要，于是决定自己下场开医院。

Even在班加罗尔已开出两家医院，开业一年内实现运营盈利，口径为不计折旧。最新融资将支撑未来六个月在当地再开五家，院舍以20年租约租下，装修和设备由公司自己投入。

在多数按项目付费的医院，医生收入与开单量挂钩。Even的医生拿固定薪水，奖金依据患者报告的临床结果发放，与检查、手术数量无关。

管理层的薪酬同样不与手术量绑定，营销团队考核的是带来多少患者，而非患者贡献多少营收。包括医生在内的全体员工还持有公司股权。

疗效追踪采用成熟的医学评分体系。以膝关节置换为例，用牛津膝关节评分衡量疼痛与活动能力，结果公布在官网，与其他医疗系统的数据并列。

公司称旗下医院非计划再入院率低于1%，行业基准为8%至15%；患者住院时间比常规少四成，帮保险公司省下超过5亿卢比，约合527万美元。

它与保险伙伴还在谈一种新结算方式：帮患者避免住院，也能拿到报酬，而不是只有多做治疗才有收入。支付方未必反对这套逻辑，少一次不必要的手术，就少一笔赔付。

模式好看，账本仍不好看。监管文件显示，Even在2025财年净亏损9.02亿卢比，约合950万美元，较上一财年扩大近25%；同期收入2.72亿卢比，约合286万美元。

8月，公司裁减约350名员工。Banerjee确认了这次重组，称是艰难决定，受影响员工获得遣散费、延长医保和加速归属的股权。

目前Even约有650名员工，其中全职医生约300人。公司称会员约25万，自2021年成立以来累计完成超过75万次患者互动，涵盖问诊、检查与手术。

Banerjee表示，如果停下扩张投入，公司几个月内就能盈利，但眼下选择继续增长，他未给出盈利时间表。Khosla Ventures合伙人Jai Sajnani称，两家医院早期的运营表现是这轮领投的关键原因。

印度医疗支出中自费比例长期偏高，商业保险覆盖有限，医院收入高度依赖单次诊疗里的加项。Even用自建医院绕开合作方的激励扭曲，代价是资本开支和亏损都压在自己身上。

这套思路在全球不算新。美国有多家主打价值医疗的机构最终被保险或零售医疗巨头收编，原因就在重资产扩张太烧钱。中国近年推行按病组、按病种付费的医保支付改革，方向也是让医院收入与项目数量脱钩。

早些年陪家里老人去市里的医院，挂号在一楼，缴费窗口隔着半条走廊。医生开的检查单一张接一张，先下楼拍片，再上三楼抽血，每过一个窗口交一次钱，收据叠起来比病历本还厚。那时候不懂什么叫过度检查，只觉得医院像个收费站，走一步收一次费。如今看Even把医生改成固定工资、按康复评分发奖金，忽然想，要是当年那家医院也这么算账，老人是不是能少受几趟折腾。唉，也就是想想。

Even的故事押注在一个反直觉的命题上：医院可以既便宜又好。但规模才能摊薄成本，25万会员放在印度十几亿人口里只是零头。扩张速度、医生供给、单店盈利能否复制，决定它是真生意还是被资本催熟的样本。

印度的医院经济学不会因为一笔5000万美元就改写。但Even至少把问题摆上了台面：当医院靠多做项目赚钱，患者和支付方就注定多掏钱。班加罗尔七家医院的布局，会给出初步答案。