Carta联手NewView Capital简化老股转让，帮初创员工提前变现

股权管理平台Carta与风投机构NewView Capital近期达成合作，把二级份额交易的结构设计与股权管理工具接到一起，目的是让初创公司更容易为员工安排老股转让，在上市之前就卖掉一部分手里的股份。

科技公司的薪酬包里，股票是常见的一块。公司迟迟不上市，这些纸面财富就动不了。NewView创始人兼管理合伙人Ravi Viswanathan给出的数字是，如今初创公司保持私有的时间大约12到15年，而且这个局面短期内不会改变。

老股转让指的是员工——有时也包括早期投资人——按事先约定的价格，把手上的一部分股份卖给经过公司认可的买家。交易不涉及新股发行，公司估值不必重新定价，员工却能把账面数字换成现金。

NewView长期做二级交易，熟悉这类交易怎么搭结构、怎么定价、怎么找买方；Carta手里握着大量初创公司的股权结构表。两边的能力拼在一起，Viswanathan希望CEO们不必再为“要不要做一次要约收购”反复纠结。

NewView与Carta的联合研究显示，C轮及以后阶段的初创公司中，老股转让的笔数在过去三年增长了三倍。参与者也不再局限于估值最高的那几家私有公司。

Viswanathan举的例子是营销定制软件公司Hightouch，这家NewView的被投企业去年以13亿美元估值完成了一次老股转让。

类似的还有AI客服公司Decagon、自动驾驶技术公司Wayve，以及AI语音生成公司ElevenLabs，后者在不到一年里做了两次。

另一组数字更能说明现状：2026年上半年，两家机构的数据集里总共只有44笔老股转让落地。愿意做的公司在增加，但放到整个晚期创业群体里，仍是少数派。

十年前，一家公司拿到十亿美元估值，招人时几乎不用多费口舌。Viswanathan的判断是，如今身价过十亿的未上市公司比比皆是，这个标签的吸引力在下降。

把老股转让摆上台面，等于在招聘时多了一句实在话：除了期权，你在我们这里干下去，中途也有机会套现。他把它称作留住员工、稳住士气的工具。

我想起前些年一个朋友进了一家C轮公司，签offer那天特意把期权那几页拍给我看，说按这个估值算，四年下来能顶一套房的首付。后来我们每年聚一次，他每年都换一个更大的数字，可那个数字一直躺在账户里，连个零头都没动过。有回他喝多了说，最怕的不是公司不值钱，是公司太值钱了，所以一直不上市。现在这条路慢慢铺开了，可惜他前两年已经跳去一家上市公司。那这批留下来的人，真能等到那一天吗？我猜能，但得看公司愿不愿意把这件事当回事。

把视角拉回员工这端，老股转让能解决的是“一部分”，不是“全部”。价格由公司和买方事先谈定，员工基本是接受方；能卖多少、什么时点卖，话语权也在公司手里。它比干等IPO强，但离“自己的薪酬自己定价”还差得远。

这背后是人才流向的变化。已上市的科技公司给出现金加可交易股票，私有公司的offer再漂亮，也隔着一层不确定性。

Viswanathan的说法很直接：公司长期不上市的趋势改不了，那就得在中间补上流动性，否则高质量创业公司的人才会持续流向上市公司。

老股转让不会替代IPO，也不该被当成发钱的工具。它的价值在于把“长期私有”这件既定事实的成本，从员工一个人身上分摊一部分给公司和投资人。44笔这个数字说明，愿意这么做的公司还不多；而12到15年的私有周期，已经等不起太多犹豫。