微软单季从OpenAI入账100亿美元，占营收近11%

微软在截至9月30日的2027财年第一财季，从与OpenAI的商业安排中获得100亿美元收入，占当季923亿美元总营收的近11%。两家公司一边争夺同一批客户，一边在账本上绑得越来越紧。

按最新季度的节奏推算，这笔收入年化可达400亿美元；2026财年全年，来自OpenAI的收入为241亿美元。微软财年从7月起算，截至9月30日的这一季正是其2027财年首季。

收入结构没有被拆开。微软未说明这100亿美元中有多少来自营收分成，多少来自Azure云计算服务费。相关数字出现在公司周三提交的监管文件中。

文件显示，截至9月底，微软对OpenAI的应收款项为72亿美元，比6月底的60亿美元高出12亿。这笔钱是OpenAI此前交易应付未付的金额，不计入当期收入。

分成比例方面，流传最广的说法是OpenAI把收入的20%分给微软，双方均未公开确认这一数字。TechCrunch曾在2025年11月依据泄露文件报道，2025年前九个月，微软从OpenAI获得的净营收分成款项为8.658亿美元。

按2026年4月生效的协议，OpenAI需要继续向微软分成到2030年，设有上限，同时被允许与其他云服务商合作。

解绑从2025年10月开始。微软当时放弃了对OpenAI的独家云地位，给对方更多自由去接别的云厂商；交换条件是OpenAI承诺追加采购2500亿美元Azure服务。

这笔收入有个绕不开的地方：既然OpenAI承诺了巨额Azure采购，微软账上来自它的钱里，有相当一部分其实是它自己付出去的云账单。投资者出钱，被投企业拿钱买服务，服务费再回到投资者报表上，这笔收入的“含金量”天然要打折。

持股也在变薄。微软在OpenAI的持股比例从6月的约25%降至9月的24%，相比2025年10月重组后的约27%继续下滑。微软没有说明稀释的原因。

看到微软持股从27%稀释到24%，我想起高二那个暑假。网吧包夜十块，我和同桌凑钱办了张会员卡，他出六我出四，说好按这个比例分时长。凌晨三点我趴在键盘上睡着，他把我那份也打完了。后来他转学，卡里剩的钱谁也没再提。如今微软和OpenAI也在慢慢松手，只是那张卡后面的零多得多。这笔账到底怎么算？我算不清，大概本来也没人打算算清。

微软手里握着两张互相牵制的牌。一张是收入，OpenAI是能给它带来百亿美元级季度进账的单一客户；另一张是竞争，两家在向同一批企业客户卖模型能力。

收入越集中，越难切割。近11%的营收占比已经不是一个可以轻描淡写的数字，而其中多少是可持续的分成、多少是有期限的采购承诺，只有内部账本清楚。

更实际的变化在于，OpenAI接入其他云平台之后，对Azure的依赖会从“唯一选择”变成“合约义务”。2500亿美元听起来庞大，摊到数年、又带弹性条款，能锁定多少真实需求，还得看往后几个季度。

普通用户未必能感觉到这些数字，但它们影响的是另一件事：微软愿意在模型上投多少，愿意在算力上给OpenAI排多长的队。钱在两家公司之间来回流动，最后决定的是你打开对话框时，回答有多快、有多聪明。

投资机构关心这100亿美元能否持续，微软关心OpenAI能否一直是它最好的客户。眼下这两条线还是同一条，往后未必。